UNIMED : le chiffre d’affaires recule de 6% au premier semestre 2026, la percée à l’export limite la casse

Marché hospitalier en forte hausse, exportations directes multipliées par près de deux, mais recul des ventes en officine et de la sous-traitance à l’export pèsent sur l’activité du fabricant de médicaments basé à Kalaa Kébira.

UN SEMESTRE CONTRASTÉ

La société UNIMED, unité de fabrication de médicaments basée à Kalaa Kébira, a publié ses indicateurs d’activité trimestriels relatifs au 2ème trimestre 2026. Sur l’ensemble du premier semestre, le chiffre d’affaires s’établit à 68 280 511 dinars, en baisse de 6% par rapport aux 72 322 190 dinars enregistrés à la même période de 2025. Le seul deuxième trimestre affiche un repli plus contenu de 4%, à 37 339 635 dinars contre 39 063 022 dinars un an plus tôt.

Cette contraction du chiffre d’affaires global masque des dynamiques très différenciées selon les marchés et les canaux de distribution, entre un marché local globalement stable, un rebond marqué des exportations directes et un recul prononcé de la sous-traitance à l’export.

MARCHÉ LOCAL : LE HOSPITALIER COMPENSE LE REPLI DES OFFICINES

Sur le marché local, en légère progression de 1% sur le semestre, UNIMED enregistre une évolution en ciseau entre ses deux canaux de vente. Les ventes au réseau hospitalier progressent de 12% au premier semestre 2026, portées par la demande institutionnelle, tandis que les ventes en officine reculent de 8%, reflétant vraisemblablement un ralentissement de la consommation pharmaceutique de détail ou des ajustements de stocks chez les distributeurs.

Au deuxième trimestre pris isolément, l’écart se creuse davantage : +26% pour l’hospitalier contre -15% pour les officines, confirmant que le glissement vers le canal hospitalier s’est accentué en fin de semestre.

EXPORT : LA SOUS-TRAITANCE EN REPLI, LES VENTES DIRECTES EN FORTE HAUSSE

Le marché export affiche un recul de 22% sur le semestre, une contraction qui s’explique intégralement par l’effondrement de la sous-traitance à l’export, en baisse de 54% à 7 576 539 dinars contre 16 300 040 dinars un an auparavant. Cette activité, plus sensible aux commandes ponctuelles de donneurs d’ordre étrangers, semble avoir connu un ralentissement significatif du carnet de commandes.

En revanche, les exportations directes de la société progressent fortement, de 74% à 9 490 185 dinars au premier semestre, après un bond de 244% sur le seul deuxième trimestre. Cette dynamique traduit un renforcement de la présence commerciale directe d’UNIMED à l’international, qui vient partiellement compenser le repli de la sous-traitance sans toutefois l’effacer complètement.

PRODUCTION EN REPLI, INVESTISSEMENTS EN FORTE HAUSSE

La production globale en unités (ampoules, flacons, seringues et poches) s’établit à 103 725 551 unités au premier semestre 2026, en baisse de 20% par rapport à la même période de 2025. La production de produits semi-finis (PSF), qui reflète le rythme de fabrication en cours, recule dans les mêmes proportions, à 75 048 111 unités.

Ce repli de la production, plus marqué que celui du chiffre d’affaires, pourrait traduire un ajustement des stocks ou une réorientation de l’outil industriel vers des produits à plus forte valeur unitaire. Dans le même temps, les investissements incorporels et corporels bondissent de 162% au premier semestre, à 1 240 274 dinars contre 474 190 dinars un an plus tôt, un signal d’engagement dans la modernisation ou l’extension de l’appareil productif.

STRUCTURE FINANCIÈRE ASSAINIE

Sur le plan financier, l’endettement à long terme poursuit sa décrue, reculant de 34% à 14,3 MDT au 30 juin 2026 contre 21,8 MDT un an auparavant. Les dettes à court terme, qui s’élèvent à 26,2 MDT, sont en légère baisse de 2% et se composent d’échéances à moins d’un an sur crédits bancaires (6,8 MDT), sur crédits de leasing (0,8 MDT) et de crédits de gestion (18,6 MDT).

Cette réduction de l’endettement à long terme, conjuguée à la hausse des investissements, dessine le profil d’une entreprise qui assainit son bilan tout en maintenant un effort de capex, dans un contexte de repli conjoncturel de l’activité.

EFFECTIFS EN LÉGER REPLI

L’effectif total d’UNIMED s’établit à 808 employés au 30 juin 2026, contre 826 un an plus tôt, soit une diminution de 18 postes sur la période.

INDICATEURS DÉTAILLÉS

Production, investissements et endettement