Jeudi 4 juin 2026 | Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT)
Par la rédaction de L’Expert Journal
La place de Tunis n’en finit plus de réécrire son histoire. Ce jeudi 4 juin 2026, le TUNINDEX a clôturé en hausse de +0,6 % à 18 413,68 points, dans un volume soutenu de 22 millions de dinars (MD), s’inscrivant dans la continuité de la séance euphorique de mercredi (+1,18 % à 18 304,27 points). Deux séances consécutives au-dessus des 18 000 points : un seuil que la Bourse de Tunis n’avait jamais atteint avant ce mois de juin 2026.
La séance du 4 juin : consolidation en territoire inédit
La tonalité de la journée était à la confirmation plutôt qu’à l’accélération. Après l’envolée de la veille — portée notamment par ICF (+6 %) et SOTUMAG (+5,9 %) — les opérateurs ont choisi une cadence plus mesurée, tout en maintenant une liquidité élevée avec 22 MD échangés, légèrement supérieure à celle du 3 juin (21,2 MD).
La séance s’est notamment distinguée par la réalisation de quatre transactions de blocs ayant porté sur les titres STAR (deux transactions pour 3,5 MD) et DELICE HOLDING (deux transactions pour 2,6 MD). La présence de ces transactions institutionnelles est un signal non négligeable : elle indique que des investisseurs de taille significative continuent d’entrer en position à des niveaux historiquement élevés, arbitrant en faveur des actifs cotés au détriment d’autres classes d’actifs.
Le palmarès de la journée
Meilleures performances
ENNAKL AUTOMOBILES s’est offert la meilleure performance de la séance avec une avancée de +6 % à 21,200 D, dans un flux volontairement limité de 39 mille dinars. La valeur du concessionnaire automobile illustre un phénomène fréquent sur les marchés peu profonds : une hausse de cours significative peut s’opérer sur des volumes réduits, exacerbant les effets de prix sans refléter nécessairement une conviction large du marché.
ICF a, une nouvelle fois, figuré parmi les titres en vue, progressant de +6 % à 107,860 D dans un volume plus conséquent de 1,4 MD. Pour mémoire, ICF avait déjà bondi de +6 % la veille à 101,760 D. En deux séances, le titre aura gagné près de 12 %, porté par l’effet combiné de la distribution d’un dividende de 3,200 D par action et d’un courant acheteur persistant sur les valeurs industrielles à rendement visible.
Plus fortes baisses
SOTETEL a accusé le recul le plus significatif, cédant -3,3 % à 14,500 D dans un flux de 359 mille dinars — une correction qui intervient après une période de forte revalorisation du titre depuis le début de l’année. CITY CARS a suivi avec une baisse de -3,2 % à 27,020 D, dans un volume limité de 127 mille dinars.
Top capitaux
STAR a dominé les capitaux de la journée avec 3,6 MD drainés sur la séance, portant une hausse de +1,4 % à 73,500 D. L’assureur leader bénéficie d’un intérêt institutionnel soutenu, comme en attestent les deux transactions de blocs réalisées dans la journée.
Deux séances, un message de marché
Mis côte à côte, les 3 et 4 juin dessinent un profil de marché instructif. Mercredi, la séance était portée par des hausses individuelles franches (+6 % sur ICF, +5,9 % sur SOTUMAG) et une balance de 37 hausses contre 20 replis. Jeudi, la progression est plus modeste (+0,6 %) mais le volume est légèrement supérieur (22 MD contre 21,2 MD), avec une activité institutionnelle visible sur les blocs.
Ce schéma — accélération hausse J-1, consolidation à volume élevé J — est classiquement interprété comme un signal de solidité : les vendeurs qui souhaitaient prendre des bénéfices après la séance euphorique du 3 juin ont trouvé des acheteurs suffisamment présents pour absorber les flux sans correction significative. C’est précisément ce type de configuration qui entretient les marchés à des niveaux élevés.
Le contexte macro : un catalyseur supplémentaire en fin de journée
En marge de la clôture boursière, la Banque Centrale de Tunisie a confirmé le maintien de son taux directeur à 7 %, dans le cadre d’une politique monétaire dite « prudente ». Cette décision, attendue par la majorité des opérateurs, a un impact immédiat sur le marché : elle valide l’hypothèse d’une stabilité monétaire à court terme, qui soutient mécaniquement la prime accordée aux actifs boursiers dans les arbitrages des investisseurs institutionnels.
À titre de rappel, le taux du marché monétaire (TMM) s’établissait à 6,99 % en début d’année. Le maintien du taux directeur à 7 % sans signal de resserrement constitue un socle favorable à la continuité du rallye boursier, en contenant le coût d’opportunité des placements en actions face aux instruments de taux.
Positionnement du marché au 4 juin 2026
La performance annuelle du TUNINDEX dépasse désormais +36 % depuis le 1er janvier 2026, pour un indice qui clôturait le 31 décembre 2025 à 13 449,95 points. Sur douze mois glissants, la hausse avoisine +53 %. Ces chiffres situent la Bourse de Tunis parmi les places les plus performantes au monde sur la période, dans un contexte mondial pourtant marqué par des incertitudes géopolitiques persistantes.
L’accélération du mois de juin — +4,2 % sur les quatre premières séances du mois — traduit une dynamique de fond que les intermédiaires en Bourse attribuent à trois moteurs convergents : la saison des assemblées générales et des détachements de dividendes, le maintien d’une politique monétaire accommodante, et une réallocation d’épargne en provenance des produits bancaires dont les rendements nominaux peinent à s’ajuster à l’inflation.
Quel risque pour la suite ?
La question n’est plus celle de la direction du marché à court terme — les signaux techniques et fondamentaux demeurent orientés à la hausse — mais celle de la soutenabilité de la valorisation. À 18 400 points, le TUNINDEX intègre des anticipations de résultats semestriels dont la matérialisation est loin d’être acquise dans tous les secteurs.
Le secteur bancaire, qui représente plus de 54 % de la capitalisation boursière, conditionne à lui seul la trajectoire de l’indice. Une publication décevante sur le coût du risque ou la qualité des créances pourrait amorcer une correction d’amplitude significative. À l’inverse, une confirmation des bénéfices annoncés lors des dernières assemblées générales fournirait la justification fondamentale d’un niveau d’indice que certains analystes commencent à qualifier de « tendu ».
Le marché, lui, n’a pas attendu les résultats pour voter.
Sources : African Manager, Tunisie Valeurs, Tustex, BVMT, L’Économiste Maghrébin.
Données de clôture publiées le 4 juin 2026 à 16h43 (heure de Tunis).
