Lors d’une intervention télévisée dans l’émission « L’Expert » sur Tunisna Tv, l’expert financier Mouez Hadidane a présenté une lecture analytique de la performance de la Bourse de Tunis au cours des premières semaines de l’année, mettant en lumière l’évolution de l’indice du marché ainsi que les principaux mouvements enregistrés sur plusieurs valeurs.
Février… une période charnière en attendant les états financiers
Hadidane a souligné que la période actuelle constitue une étape déterminante de l’année boursière, notamment durant les mois de janvier et février, dans l’attente de la publication des états financiers annuels des sociétés cotées à partir du mois de mars. Cette phase est généralement riche en annonces et en anticipations, ce qui se répercute directement sur le rythme des transactions et la performance de l’indice.
Il a indiqué que l’indice Tunindex a maintenu une tendance haussière durant le mois de janvier, atteignant 14.618 points le 28 janvier, soit un rendement d’environ 8,6 % depuis le début de l’année. L’indice a ensuite connu une phase de prises de bénéfices, reculant à 14.326 points le 2 février, avant de reprendre sa trajectoire ascendante pour atteindre 14.595 points le 12 février, soit une performance cumulée de 8,52 % depuis le début de l’exercice.
Les valeurs les plus performantes depuis le début de l’année
Concernant les principales hausses, Hadidane a précisé que le classement n’a pas connu de changements majeurs par rapport à la semaine précédente, tout en enregistrant des performances remarquables sur certaines valeurs.
La Société Tunisienne des Industries de Pneumatiques (STIP) arrive en tête avec un rendement de 62,9 % depuis le début de l’année, suivie par :
- SANIMED : +38 %
- Tunis Re : +34 %
- ATL : +32 %
- STAR : +28 %
Il a également relevé la bonne tenue de plusieurs grandes capitalisations, notamment :
- Délice Holding : +18,9 %, avec un cours dépassant les 130 dinars
- BIAT : +16,2 %, au-delà de 21 dinars
- Amen Bank : +14,8 %, pour un cours avoisinant 57 dinars
Prudence face aux « hausses techniques » des faibles volumes
En revanche, Hadidane a appelé à distinguer les hausses réelles, soutenues par des volumes d’échanges significatifs, de celles enregistrées sur certaines petites valeurs à faible liquidité. Certaines sociétés peuvent afficher des progressions de 30 à 35 %, alors que l’examen des volumes révèle des transactions portant sur un nombre très limité d’actions, ce qui réduit la portée réelle de ces variations.
Il a précisé qu’une lecture professionnelle ne se limite pas au seul taux de rendement, mais intègre également la « contribution à la performance de l’indice », calculée en multipliant le rendement du titre par son poids dans le Tunindex. Ainsi, une forte hausse sur une valeur faiblement pondérée a un impact limité sur l’indice global.
Des signes de redressement dans certains groupes industriels
Hadidane a également évoqué le retour à la hausse de plusieurs sociétés industrielles, notamment dans le secteur des matériaux de construction. Ces entreprises avaient été affectées par la hausse des prix des matières premières, la concurrence du marché parallèle et des difficultés d’approvisionnement.
Il a conclu que la prochaine étape dépendra largement de la publication des résultats annuels, qui permettront de déterminer si ces hausses reposent sur des fondamentaux financiers solides ou s’inscrivent dans une dynamique spéculative.
L’amélioration de l’approvisionnement soutient les valeurs industrielles
Dans la seconde partie de son intervention sur « L’Expert », Hadidane a analysé la situation de plusieurs entreprises industrielles ayant subi des pressions structurelles ces dernières années.
Parmi les principales difficultés figurait l’importation anarchique, qui a affecté la compétitivité de certaines entreprises nationales, notamment dans les secteurs de la céramique et des matériaux de construction, telles que :
- SOMOCER
- SANIMED
- SOTEMAIL
Ces sociétés ont également souffert, au cours des deux dernières années, de perturbations dans l’approvisionnement en matières premières, affectant leur cadence de production et leur capacité à répondre à la demande.
Selon Hadidane, les indicateurs récents laissent entrevoir une amélioration relative de l’approvisionnement, ce qui a ravivé la confiance des investisseurs quant aux perspectives des prochaines années. Cette évolution explique en partie la reprise des actions du groupe SOMOCER Group.
Il a rappelé que le marché anticipe généralement les résultats : les investisseurs se positionnent sur la base des perspectives futures plutôt que sur les seules données actuelles.
Il a par ailleurs insisté sur l’importance de la transparence et du respect des obligations de communication auprès de Bourse de Tunis lors d’opérations financières significatives.
Mouvements dans le capital d’Attijari Bank Tunisie
Dans la troisième partie de son intervention, Hadidane a commenté les récents mouvements dans la structure de l’actionnariat d’une banque privée.
L’opération ne représente que 0,03 % du capital, mais demeure significative au regard de l’identité des intervenants. Le groupe Mzabi a cédé 16.000 actions le 4 février, tandis que le groupe Driss a acquis, le même jour, 13.369 actions pour un montant d’environ 0,88 million de dinars, à des niveaux de prix similaires.
Cette simultanéité soulève plusieurs interrogations : s’agit-il d’un simple réajustement stratégique ? Le groupe Mzabi envisage-t-il un désengagement progressif du capital de Attijari Bank Tunisie ?
La cession a été réalisée via Maki Holding, tandis que l’acquisition a été effectuée par Nouvelair Invest, relevant du groupe Driss, dans le respect des règles de déclaration auprès de la Bourse de Tunis.
Le groupe Kilani : expansion stratégique et partenariat international
Hadidane a également évoqué la conclusion d’un partenariat entre le groupe Kilani et le laboratoire international Sanofi, estimant qu’il s’agit d’un signal fort pour l’industrie pharmaceutique tunisienne.
Le Groupe Kilani regroupe notamment :
- TERIAK
- MEDIS
- PROCHIDIA
L’accord prévoit la fabrication de certains produits pour le compte de Sanofi ainsi que des partenariats en matière de distribution et de développement.
Le groupe avait précédemment acquis une société pharmaceutique cotée avant de la retirer de la cote, puis racheté en 2023 STA, renforçant ainsi sa présence dans le secteur automobile. STA demeure aujourd’hui l’un des véhicules du groupe au sein de la Bourse de Tunis.
Facture électronique : nécessité d’une clarification législative
Enfin, Hadidane a abordé la question de la facture électronique, soulignant l’urgence d’une clarification législative afin d’éviter les ambiguïtés constatées au début de l’année.
Certaines entreprises ayant déposé leurs dossiers d’adhésion au système électronique n’ont pas encore reçu de réponse de l’administration fiscale. La question se pose alors : peuvent-elles continuer à émettre des factures papier ou doivent-elles basculer immédiatement vers le format électronique malgré des contraintes logistiques ?
Il a rappelé que les dix premiers jours de janvier ont été marqués par une forte incertitude, avant la publication de clarifications officielles. Il a conclu en appelant à une résolution rapide de ces questions avant le mois de Ramadan, afin de garantir aux entreprises un cadre juridique clair et stable dans une période d’intense activité économique.
