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La Bourse de Riyad vit sa pire s\u00e9quence depuis cinq ans. Plomb\u00e9 par l’escalade des attaques houthies contre le territoire saoudien, l’indice TASI a perdu 2,7 % ce dimanche pour tomber \u00e0 9 439 points, accusant d\u00e9sormais un recul de 10 % depuis janvier. En deux mois, pr\u00e8s de 176 milliards de dollars de capitalisation se sont \u00e9vapor\u00e9s. Seul Aramco, valeur refuge port\u00e9e par un p\u00e9trole cher, emp\u00eache la d\u00e9b\u00e2cle de tourner \u00e0 la d\u00e9route.
\nUne glissade sans r\u00e9pit
\nLa s\u00e9ance de dimanche a confirm\u00e9 la tendance : 4,3 milliards de riyals \u00e9chang\u00e9s, et un TASI ramen\u00e9 \u00e0 9 439 points. Jeudi d\u00e9j\u00e0, l’indice avait c\u00e9d\u00e9 2,3 % pour cl\u00f4turer \u00e0 9 696 points, portant \u00e0 7 % ses pertes sur le seul mois d’octobre.
\nSur douze mois, la baisse d\u00e9passe 16 %. Le march\u00e9 a enfonc\u00e9 \u00e0 la mi-octobre son plus bas depuis mars 2023, avant de franchir \u00e0 la baisse le seuil des 10 000 points.
\nIndice Cl\u00f4ture (25 oct.) S\u00e9ance Depuis janvier
\nTASI 9 439 -2,7 % -10,0 %
\nMSCI Tadawul 30 1 280 -2,3 % -7,7 %
\nNomuC (march\u00e9 parall\u00e8le) 21 043 -1,8 % -9,7 %
\nLa hausse des volumes en fin de semaine derni\u00e8re, les plus \u00e9lev\u00e9s depuis le 10 octobre, signale une pression vendeuse qui s’intensifie plut\u00f4t qu’elle ne s’essouffle.
\nLe risque g\u00e9opolitique repric\u00e9
\nLe d\u00e9tonateur est s\u00e9curitaire. Les attaques houthies lanc\u00e9es depuis le Y\u00e9men perturbent d\u00e9sormais le trafic a\u00e9rien et les cha\u00eenes logistiques du royaume. Le si\u00e8ge d’Aramco \u00e0 Dhahran a lui-m\u00eame \u00e9t\u00e9 vis\u00e9 \u00e0 la mi-octobre.
\nTant que les routes d’exportation p\u00e9troli\u00e8res restaient ouvertes, le march\u00e9 jugeait le risque contenu. Le fait que le territoire saoudien soit directement touch\u00e9 a chang\u00e9 la donne : les investisseurs r\u00e9\u00e9valuent \u00e0 la hausse la prime de risque attach\u00e9e au pays.
\nLa d\u00e9fiance est g\u00e9n\u00e9rale. Les banques et l’immobilier m\u00e8nent la baisse, et m\u00eame les valeurs pl\u00e9biscit\u00e9es jusqu’ici par les investisseurs \u00e9trangers ne sont plus \u00e9pargn\u00e9es, selon les analystes de Mashreq Capital \u00e0 Duba\u00ef.
\nAramco, le paradoxe du p\u00e9trole cher
\nLe g\u00e9ant p\u00e9trolier, qui p\u00e8se \u00e0 lui seul plus des deux tiers de la capitalisation de Tadawul, joue le r\u00f4le d’amortisseur. Son titre a gagn\u00e9 0,5 % la semaine derni\u00e8re, les investisseurs pariant sur des cours du brut durablement \u00e9lev\u00e9s.
\nC’est le paradoxe de la crise : la tension r\u00e9gionale qui fait fuir les capitaux du reste de la cote soutient les prix du p\u00e9trole, et donc les perspectives de b\u00e9n\u00e9fices d’Aramco. Sans ce poids lourd, la chute de l’indice aurait \u00e9t\u00e9 nettement plus brutale.
\nLes r\u00e9sultats du troisi\u00e8me trimestre, \u00e9claircie dans la grisaille
\nLa saison des publications trimestrielles offre quelques motifs de r\u00e9confort. SABIC, le p\u00e9trochimiste, a renou\u00e9 avec les b\u00e9n\u00e9fices : 499 millions de riyals au troisi\u00e8me trimestre, en hausse de 15 % sur un an, apr\u00e8s une perte de 833 millions au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent.
\nLe groupe hospitalier Dr. Suliman Al Habib affiche un b\u00e9n\u00e9fice net de 681,6 millions de riyals (+13,2 %), pour un chiffre d’affaires de 4,1 milliards (+18,4 %). La demande int\u00e9rieure reste donc un moteur solide.
\nCe lundi, le march\u00e9 attend notamment les comptes de Tasnee, Savola, Leejam Sports et de Saudi Tadawul Group, l’op\u00e9rateur de la Bourse elle-m\u00eame. C\u00f4t\u00e9 contrats, Bahri a command\u00e9 pour 1,7 milliard de riyals trois superp\u00e9troliers aux chantiers d’International Maritime Industries, livrables entre 2029 et 2030.
\nUn plancher encore introuvable
\nMalgr\u00e9 la correction, la place saoudienne n’est pas brad\u00e9e. Elle se traite \u00e0 17,7 fois les b\u00e9n\u00e9fices pass\u00e9s selon Sico, un multiple sup\u00e9rieur \u00e0 celui de la plupart des march\u00e9s du Golfe. Les analystes estiment qu’une baisse suppl\u00e9mentaire pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire avant le retour en force des chasseurs de bonnes affaires, et les indicateurs techniques restent orient\u00e9s \u00e0 la vente.
\nL’issue d\u00e9pendra moins des fondamentaux que de la trajectoire du conflit. Une d\u00e9sescalade au Y\u00e9men pourrait d\u00e9clencher un rebond rapide sur des valeurs devenues plus attractives ; une extension des frappes aux infrastructures p\u00e9troli\u00e8res ferait, \u00e0 l’inverse, vaciller le dernier rempart que constitue Aramco.
\nSources
\n\u2022 Enterprise KSA, 26 octobre 2026
\n\u2022 AGBI : Saudi stock market loses $176bn in two months
\n\u2022 AGBI : Houthi attacks deepen Saudi stock market sell-off
\n\u2022 Trading Economics : Saudi Arabia Stock Market
\n\u2022 TradingView : calendrier des r\u00e9sultats<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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