{"id":142600,"date":"2026-10-26T13:12:34","date_gmt":"2026-10-26T12:12:34","guid":{"rendered":"https:\/\/lexpertjournal.net\/fr\/?p=142600"},"modified":"2026-10-26T13:12:34","modified_gmt":"2026-10-26T12:12:34","slug":"inflation-en-tunisie-vers-un-nouveau-palier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lexpertjournal.net\/fr\/?p=142600","title":{"rendered":"Inflation en Tunisie : vers un nouveau palier ?"},"content":{"rendered":"<div class=\"gmail_quote\">\n<div dir=\"auto\">\n<div dir=\"auto\">\n<div dir=\"auto\">\n<div dir=\"auto\"><b><i>\u00c0 5,6 % en septembre 2026, apr\u00e8s 5,1 % en juillet et 5,4 % en ao\u00fbt, l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re pour le troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif. L\u2019alimentation reste le principal moteur de cette hausse, mais la progression des prix libres et la persistance d\u2019une inflation sous-jacente \u00e0 4,9 % invitent \u00e0 surveiller le risque de diffusion aux autres secteurs.<\/i><\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Il y a des chiffres qui prennent leur v\u00e9ritable signification lorsqu\u2019on les observe dans le temps.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le taux d\u2019inflation de septembre 2026 en fait partie. \u00c0 5,6 %, il confirme une acc\u00e9l\u00e9ration amorc\u00e9e durant l\u2019\u00e9t\u00e9 : 5,1 % en juillet, 5,4 % en ao\u00fbt, puis 5,6 % en septembre.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La progression reste graduelle. Elle ne traduit pas, \u00e0 ce stade, une rupture de r\u00e9gime. Mais elle m\u00e9rite d\u2019\u00eatre suivie avec attention, car elle intervient apr\u00e8s une p\u00e9riode de ralentissement de l\u2019inflation et pose une question importante pour la politique \u00e9conomique : la Tunisie se dirige-t-elle vers un nouveau palier d\u2019inflation ?<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La r\u00e9ponse n\u2019est pas encore acquise. Les donn\u00e9es disponibles invitent plut\u00f4t \u00e0 distinguer entre une pression encore concentr\u00e9e sur certains postes et le risque de sa diffusion progressive au reste de l\u2019\u00e9conomie.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>L\u2019alimentation demeure le principal foyer de tension<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le premier constat est sans ambigu\u00eft\u00e9 : l\u2019alimentation reste le principal moteur de l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Selon les donn\u00e9es de l\u2019Institut national de la statistique, les prix du groupe \u00ab Alimentation et boissons \u00bb ont augment\u00e9 de 8,4 % sur un an en septembre, contre 7,5 % en ao\u00fbt.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Certaines cat\u00e9gories enregistrent des progressions particuli\u00e8rement importantes : volailles (+16,5 %), fruits frais (+16,3 %), viande ovine (+14,6 %), viande bovine (+13 %), l\u00e9gumes frais (+12,9 %) et poissons frais (+10,4 %).<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Sur un mois, les prix alimentaires ont encore progress\u00e9 de 2,1 %, notamment sous l\u2019effet des l\u00e9gumes frais, des \u0153ufs, de la volaille et des fruits.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette \u00e9volution rappelle une caract\u00e9ristique importante de l\u2019inflation tunisienne : son impact ne se limite pas \u00e0 une moyenne statistique. Lorsque les produits alimentaires, qui occupent une place importante dans le budget des m\u00e9nages, augmentent sensiblement, l\u2019inflation ressentie peut \u00eatre sup\u00e9rieure \u00e0 l\u2019inflation globale.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Mais r\u00e9duire le ph\u00e9nom\u00e8ne \u00e0 l\u2019alimentation serait \u00e9galement insuffisant.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Le risque se trouve dans la diffusion<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les donn\u00e9es de septembre montrent en effet que les tensions concernent \u00e9galement d\u2019autres composantes du panier.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les prix des produits manufactur\u00e9s ont progress\u00e9 de 4,8 % sur un an et ceux des services de 4,2 %. L\u2019habillement et les chaussures affichent une hausse de 9,2 %, tandis que les services d\u2019h\u00e9bergement progressent de 14,7 %.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Ces chiffres ne signifient pas que l\u2019\u00e9conomie tunisienne est entr\u00e9e dans une spirale inflationniste.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Ils montrent cependant que la dynamique des prix ne se limite pas \u00e0 un seul compartiment.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment cette diffusion qu\u2019il faudra surveiller dans les prochains mois.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Une hausse concentr\u00e9e sur certains produits peut rester temporaire si elle r\u00e9sulte de facteurs d\u2019offre, de saisonnalit\u00e9 ou de tensions ponctuelles. Elle devient plus pr\u00e9occupante lorsque les entreprises commencent \u00e0 r\u00e9percuter durablement leurs co\u00fbts, lorsque les services suivent le mouvement et lorsque les anticipations de prix se modifient.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>L\u2019inflation sous-jacente apporte un \u00e9l\u00e9ment de prudence<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Un indicateur permet justement de relativiser les diagnostics les plus alarmistes : l\u2019inflation sous-jacente, hors alimentation et \u00e9nergie, reste stable \u00e0 4,9 %.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette stabilit\u00e9 est importante.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Elle signifie que l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation globale ne s\u2019accompagne pas encore d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de l\u2019ensemble des composantes hors alimentation et \u00e9nergie.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Il serait donc pr\u00e9matur\u00e9 de parler d\u2019une nouvelle spirale inflationniste.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Mais 4,9 % demeure un niveau significatif. La question n\u2019est pas uniquement de savoir si l\u2019inflation sous-jacente augmente aujourd\u2019hui. Il faut \u00e9galement observer si les tensions actuelles finissent par s\u2019y transmettre.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">C\u2019est l\u00e0 que se situe probablement le principal indicateur avanc\u00e9 du risque.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Prix libres et prix encadr\u00e9s : une divergence \u00e0 surveiller<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Une autre donn\u00e9e m\u00e9rite une attention particuli\u00e8re.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les prix des produits libres ont augment\u00e9 de 6,8 % sur un an en septembre, contre seulement 1,2 % pour les produits encadr\u00e9s.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Dans l\u2019alimentaire, l\u2019\u00e9cart est encore plus marqu\u00e9 : +9,4 % pour les produits alimentaires libres contre +0,2 % pour les produits alimentaires \u00e0 prix encadr\u00e9s.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette diff\u00e9rence ne permet pas de conclure automatiquement que les prix encadr\u00e9s constituent une inflation diff\u00e9r\u00e9e.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Une telle interpr\u00e9tation serait excessive.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Elle montre en revanche que les m\u00e9canismes de formation des prix ne sont pas homog\u00e8nes. Une partie des produits \u00e9volue principalement sous l&rsquo;effet des conditions de march\u00e9, tandis qu&rsquo;une autre demeure davantage influenc\u00e9e par les m\u00e9canismes d&rsquo;encadrement et de compensation.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette distinction est essentielle pour comprendre la politique \u00e9conomique.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">L\u2019INS indique d\u2019ailleurs que les groupes \u00ab non alimentaire libre \u00bb et \u00ab alimentaire libre \u00bb ont constitu\u00e9 les principaux contributeurs \u00e0 l\u2019inflation globale en septembre, avec respectivement 3 points et 2,4 points.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">L\u2019enjeu est donc moins de d\u00e9noncer un \u00e9ventuel \u00ab co\u00fbt cach\u00e9 \u00bb des prix encadr\u00e9s que de comprendre comment les m\u00e9canismes de prix, de compensation, d\u2019approvisionnement et de disponibilit\u00e9 interagissent dans l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Faut-il d\u00e9j\u00e0 parler du seuil de 6 % ?<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le passage \u00e9ventuel au-dessus de 6 % m\u00e9rite d\u2019\u00eatre surveill\u00e9, mais il ne faut pas lui attribuer une signification excessive.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le seuil de 6 % n\u2019est \u00e9videmment pas une fronti\u00e8re \u00e9conomique \u00e0 partir de laquelle la situation changerait m\u00e9caniquement de nature.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Son importance est surtout li\u00e9e aux anticipations.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les m\u00e9nages, les entreprises et les investisseurs r\u00e9agissent moins \u00e0 un chiffre isol\u00e9 qu\u2019\u00e0 la perception d\u2019une tendance durable. Une inflation qui reste plusieurs mois \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 peut progressivement modifier les comportements de consommation, les n\u00e9gociations salariales, les d\u00e9cisions d\u2019investissement et les strat\u00e9gies de fixation des prix.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le sc\u00e9nario d\u2019un d\u00e9passement de 6 % dans les prochains mois est donc plausible.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Il n\u2019est pas pour autant \u00e9tabli.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Son \u00e9volution d\u00e9pendra notamment de l\u2019alimentation, des co\u00fbts d\u2019approvisionnement, des prix de l\u2019\u00e9nergie, des services, des prix administr\u00e9s et de la capacit\u00e9 des entreprises \u00e0 absorber ou \u00e0 r\u00e9percuter leurs co\u00fbts.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>La politique mon\u00e9taire ne peut pas tout r\u00e9gler<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette situation pose naturellement la question de la politique mon\u00e9taire.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Mais il faut distinguer inflation par la demande et inflation par l\u2019offre.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Lorsque la hausse des prix provient principalement de probl\u00e8mes d\u2019approvisionnement, de disponibilit\u00e9 des produits, de conditions climatiques ou de co\u00fbts de production, une hausse du taux directeur ne peut pas augmenter instantan\u00e9ment l\u2019offre agricole ou r\u00e9soudre une rupture logistique.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La politique mon\u00e9taire agit surtout sur le cr\u00e9dit, la demande et les anticipations.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Elle peut donc emp\u00eacher qu\u2019un choc initial limit\u00e9 ne se transforme en ph\u00e9nom\u00e8ne g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9. Mais elle pr\u00e9sente \u00e9galement un co\u00fbt potentiel : un financement plus cher peut ralentir l\u2019investissement et peser sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le v\u00e9ritable enjeu pour la Banque centrale est ainsi de d\u00e9terminer si l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration observ\u00e9e reste essentiellement li\u00e9e \u00e0 des facteurs d\u2019offre ou si elle commence \u00e0 se transmettre \u00e0 la demande et aux anticipations.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette distinction sera d\u00e9terminante pour calibrer la r\u00e9ponse mon\u00e9taire.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Le pouvoir d\u2019achat reste le v\u00e9ritable indicateur social<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Derri\u00e8re les statistiques se trouve une r\u00e9alit\u00e9 beaucoup plus concr\u00e8te : le pouvoir d\u2019achat.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Une inflation de 5,6 % ne signifie pas que tous les m\u00e9nages subissent une hausse identique de leur co\u00fbt de la vie. La structure de consommation varie selon les revenus, la composition familiale et le poids des d\u00e9penses alimentaires ou des services dans le budget.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Un m\u00e9nage consacrant une part importante de son revenu \u00e0 l\u2019alimentation sera beaucoup plus expos\u00e9 \u00e0 une progression de 8,4 % des prix alimentaires qu\u2019un m\u00e9nage dont la consommation est davantage orient\u00e9e vers d\u2019autres cat\u00e9gories.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cette h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 explique pourquoi une inflation globale apparemment contenue peut continuer \u00e0 exercer une forte pression \u00e9conomique et sociale.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Elle peut \u00e9galement se transmettre aux revendications salariales et aux comportements d\u2019\u00e9pargne et de consommation, cr\u00e9ant \u00e0 terme de nouveaux effets de second tour.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Le budget 2027 devra int\u00e9grer cette nouvelle donne<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">L\u2019\u00e9volution de l\u2019inflation intervient \u00e9galement dans un contexte o\u00f9 les choix budg\u00e9taires et \u00e9conomiques pour 2027 seront particuli\u00e8rement observ\u00e9s.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les politiques de d\u00e9penses publiques, de fiscalit\u00e9, de subventions, de prix administr\u00e9s, de financement de l\u2019\u00e9conomie et de soutien au pouvoir d\u2019achat devront \u00eatre appr\u00e9ci\u00e9es dans un environnement o\u00f9 la d\u00e9sinflation n\u2019appara\u00eet plus aussi lin\u00e9aire qu\u2019auparavant.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Cela ne signifie pas qu\u2019une politique restrictive constituerait automatiquement la bonne r\u00e9ponse.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Une r\u00e9duction excessive de la demande pourrait peser sur l\u2019activit\u00e9 et l\u2019investissement. \u00c0 l\u2019inverse, une stimulation trop forte de la demande dans une \u00e9conomie confront\u00e9e \u00e0 des contraintes d\u2019offre pourrait accentuer les tensions sur les prix.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La coh\u00e9rence entre politique mon\u00e9taire, politique budg\u00e9taire, politique d\u2019approvisionnement et politique de production devient donc essentielle.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La lutte contre l\u2019inflation ne peut pas reposer uniquement sur le taux directeur.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Elle passe \u00e9galement par l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019offre, la fluidification des circuits de distribution, la r\u00e9duction des co\u00fbts logistiques, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et la s\u00e9curisation des approvisionnements.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b>Le v\u00e9ritable indicateur sera la diffusion<\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Au fond, le chiffre de 6 % n\u2019est pas le principal sujet.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Le v\u00e9ritable indicateur \u00e0 surveiller est la diffusion de l\u2019inflation.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Si les tensions alimentaires se r\u00e9sorbent, si les prix libres ralentissent et si l\u2019inflation sous-jacente reste stable ou diminue, un \u00e9ventuel d\u00e9passement ponctuel de 6 % ne modifierait pas n\u00e9cessairement la tendance de fond.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">En revanche, si les tensions alimentaires persistent, si elles se transmettent aux produits manufactur\u00e9s et aux services et si les anticipations inflationnistes se renforcent, la situation deviendrait sensiblement plus pr\u00e9occupante.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Les prochaines publications de l\u2019INS permettront donc de d\u00e9terminer si septembre marque simplement une acc\u00e9l\u00e9ration temporaire ou le d\u00e9but d\u2019une nouvelle phase.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">La Tunisie ne fait pas encore face \u00e0 une spirale inflationniste.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">Mais le retournement de tendance observ\u00e9 depuis juillet justifie une vigilance accrue.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\">L\u2019enjeu des prochains mois sera moins de savoir si le chiffre de 6 % est franchi que de d\u00e9terminer si l\u2019\u00e9conomie tunisienne est capable d\u2019emp\u00eacher une inflation encore concentr\u00e9e sur certains postes de devenir une nouvelle norme g\u00e9n\u00e9rale.<\/div>\n<div dir=\"auto\"><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b><i>C\u2019est \u00e0 cette capacit\u00e9 de contenir la diffusion des tensions, tout en prot\u00e9geant le pouvoir d\u2019achat et en pr\u00e9servant l\u2019investissement, que se mesurera la qualit\u00e9 de la r\u00e9ponse \u00e9conomique.<\/i><\/b><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div><\/div>\n<div>\n<div dir=\"auto\"><b><span style=\"color: #2196f3;\">Abdelwaheb Ben Moussa<\/span><\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b><span style=\"color: #2196f3;\">\u00a0<\/span><\/b><\/div>\n<div dir=\"auto\"><b><span style=\"color: #2196f3;\">Ing\u00e9nieur en informatique, Cadre dans une banque publique tunisienne<\/span><\/b><\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c0 5,6 % en septembre 2026, apr\u00e8s 5,1 % en juillet et 5,4 % en ao\u00fbt, l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re pour le troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif. 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