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Depuis le d\u00e9clenchement des frappes isra\u00e9lo-am\u00e9ricaines contre l’Iran le 28 f\u00e9vrier 2026, l’\u00e9conomie tunisienne subit un choc externe dont l’ampleur d\u00e9pendra directement de la dur\u00e9e du conflit. Si les \u00e9pisodes de cessez-le-feu se sont succ\u00e9d\u00e9 \u2014 dont un accord annonc\u00e9 le 14 juin visant \u00e0 mettre fin aux hostilit\u00e9s et \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d’Ormuz \u2014 la reprise des tensions observ\u00e9e depuis courant juillet remet le sc\u00e9nario d’un conflit prolong\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations budg\u00e9taires tunisiennes. Voici les principaux canaux de transmission \u00e0 surveiller.<\/em><\/p>\n Baril retenu dans la LF 2026<\/td>\n Co\u00fbt par dollar suppl\u00e9mentaire sur le baril<\/td>\n D\u00e9ficit budg\u00e9taire r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (8,5 % du PIB)<\/td>\n Tunisiens employ\u00e9s dans le Golfe<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n <\/p>\n La Tunisie, importatrice nette d’\u00e9nergie, a construit sa loi de finances 2026 sur l’hypoth\u00e8se d’un baril \u00e0 63,3 dollars. Ce pari est aujourd’hui d\u00e9connect\u00e9 de la r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9 : le Brent a franchi \u00e0 plusieurs reprises la barre des 90, puis des 100 dollars depuis le d\u00e9but du conflit, port\u00e9 par la fermeture de facto du d\u00e9troit d’Ormuz, point de passage d’environ un cinqui\u00e8me du p\u00e9trole mondial.<\/p>\n \u00ab Chaque dollar suppl\u00e9mentaire sur le baril repr\u00e9sente environ 160 millions de dinars de co\u00fbt additionnel pour le Tr\u00e9sor tunisien. \u00bb<\/em><\/p>\n \u2014 Estimations reprises par L’\u00c9conomiste Maghr\u00e9bin et Afrik.com, 2026<\/em><\/p>\n Un conflit qui s’installe dans la dur\u00e9e prolongerait m\u00e9caniquement cette pression : lors du pic observ\u00e9 au printemps, avec un baril oscillant entre 95 et 140 dollars, le surco\u00fbt potentiel pour les finances publiques avait \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 jusqu’\u00e0 7 milliards de dinars.<\/p>\n L’Institut Arabe des Chefs d’Entreprises (IACE) a r\u00e9vis\u00e9 ses projections : le d\u00e9ficit budg\u00e9taire 2026 est d\u00e9sormais estim\u00e9 \u00e0 16 milliards de dinars, soit 8,5 % du PIB, contre 11 milliards pr\u00e9vus dans la loi de finances initiale. La croissance, elle, pourrait retomber \u00e0 1 %, contre 2,5 % l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, sous l’effet combin\u00e9 du choc \u00e9nerg\u00e9tique, du ralentissement europ\u00e9en et des tensions commerciales internationales.<\/p>\n Ce d\u00e9rapage se traduit par un besoin de financement accru : le gouvernement devrait emprunter l’\u00e9quivalent d’environ 51 % des recettes fiscales totales pour l’exercice 2026, une part appel\u00e9e \u00e0 augmenter si le conflit persiste et que la facture \u00e9nerg\u00e9tique continue de grimper.<\/p>\n Le choc ne se limite pas aux carburants. Les prix des c\u00e9r\u00e9ales import\u00e9es subissent historiquement environ 35 % de la hausse du prix du p\u00e9trole, en raison du rench\u00e9rissement des engrais azot\u00e9s, eux-m\u00eames index\u00e9s sur le gaz naturel. Un conflit prolong\u00e9 prolongerait donc la pression sur les prix alimentaires, avec un effet direct sur le pouvoir d’achat des m\u00e9nages tunisiens et sur la facture des subventions.<\/p>\n Pour financer un d\u00e9ficit en expansion, l’\u00c9tat doit emprunter massivement aupr\u00e8s du syst\u00e8me bancaire et de la Banque centrale, absorbant une part croissante des liquidit\u00e9s disponibles. Cons\u00e9quence directe : moins de cr\u00e9dit disponible pour les entreprises souhaitant investir et pour les m\u00e9nages souhaitant emprunter \u2014 un frein suppl\u00e9mentaire \u00e0 une reprise d\u00e9j\u00e0 fragile.<\/p>\n Plus de 100 000 Tunisiens travaillent dans les pays du Golfe. Une escalade prolong\u00e9e du conflit, susceptible d’affecter l’activit\u00e9 \u00e9conomique r\u00e9gionale, ferait peser un risque sur l’emploi de cette diaspora et, par ricochet, sur les transferts de devises vers la Tunisie \u2014 une source de recettes ext\u00e9rieures non n\u00e9gligeable pour la balance des paiements.<\/p>\n Sur le plan financier, la Bourse de Tunis a affich\u00e9 une progression de 34 % en 2025 et de 19 % sur les quatre premiers mois de 2026. Ce dynamisme ne refl\u00e8te toutefois pas une am\u00e9lioration des fondamentaux des entreprises cot\u00e9es, mais plut\u00f4t un repli des investisseurs, faute d’alternatives productives, vers la sp\u00e9culation boursi\u00e8re \u2014 signe indirect des tensions pesant sur le reste de l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n Compar\u00e9e \u00e0 ses voisins maghr\u00e9bins, la Tunisie appara\u00eet structurellement plus expos\u00e9e. Le Maroc, qui importe environ 94 % de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques, subit lui aussi une d\u00e9gradation de sa balance commerciale, mais dispose de marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires diff\u00e9rentes. L’Alg\u00e9rie, en revanche, exportatrice d’hydrocarbures, pourrait tirer un b\u00e9n\u00e9fice net de la hausse des cours \u2014 une asym\u00e9trie r\u00e9gionale qui accentue la vuln\u00e9rabilit\u00e9 relative de l’\u00e9conomie tunisienne en cas de choc prolong\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Depuis le d\u00e9clenchement des frappes isra\u00e9lo-am\u00e9ricaines contre l’Iran le 28 f\u00e9vrier 2026, l’\u00e9conomie tunisienne subit un choc externe dont l’ampleur d\u00e9pendra directement de la dur\u00e9e du conflit. Si les \u00e9pisodes de cessez-le-feu se sont succ\u00e9d\u00e9 \u2014 dont un accord annonc\u00e9 le 14 juin visant \u00e0 mettre fin aux hostilit\u00e9s et \u00e0 rouvrir le […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":141136,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-141135","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites"],"yoast_head":"\n\n\n
\n 63,3 $<\/strong><\/p>\n +160 MDT<\/strong><\/p>\n 16 Mds DT<\/strong><\/p>\n 100 000+<\/strong><\/p>\n 1. Le choc p\u00e9trolier, premier facteur de risque<\/strong><\/h2>\n
2. Un d\u00e9rapage budg\u00e9taire d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9<\/strong><\/h2>\n
3. Effet domino sur les c\u00e9r\u00e9ales et l’inflation import\u00e9e<\/strong><\/h2>\n
4. Effet d’\u00e9viction sur le cr\u00e9dit \u00e0 l’\u00e9conomie<\/strong><\/h2>\n
5. Transferts de la diaspora du Golfe : un canal \u00e0 surveiller<\/strong><\/h2>\n
6. Un signal boursier \u00e0 interpr\u00e9ter avec prudence<\/strong><\/h2>\n
7. La Tunisie face \u00e0 ses voisins<\/strong><\/h2>\n
Ce qu’il faut retenir<\/strong><\/h2>\n
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