L\u2019analyse des risques pays combine 17 indicateurs \u00e0 court terme et 18 indicateurs \u00e0 moyen terme afin d\u2019identifier les pays o\u00f9 le risque de non-paiement est susceptible d\u2019augmenter ou de diminuer au cours des 12 \u00e0 24 prochains mois.\u00a0\u00a0Malgr\u00e9 une ann\u00e9e marqu\u00e9e par de fortes tensions commerciales et de multiples facteurs de risque \u2013 politiques, g\u00e9opolitiques et budg\u00e9taires \u2013, le risque pays mondial s’est am\u00e9lior\u00e9 en 2025, soulignant l’efficacit\u00e9 des m\u00e9canismes d’adaptation budg\u00e9taires, mon\u00e9taires et commerciaux qui tendent \u00e0 se manifester en p\u00e9riode de forte incertitude.<\/p>\n
Selon Allianz, l\u2019Atlas des risques pays 2026 met en lumi\u00e8re un paysage de plus en plus in\u00e9gal o\u00f9 r\u00e9silience et fragilit\u00e9 coexistent.\u00a0Si de nombreuses \u00e9conomies ont renforc\u00e9 leur capacit\u00e9 d\u2019absorption des chocs, les vuln\u00e9rabilit\u00e9s syst\u00e9miques se concentrent davantage sur un nombre restreint de march\u00e9s influents. Pour les entreprises et les investisseurs, cela souligne la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une gestion des risques fine et prospective, allant au-del\u00e0 des notations globales. Un suivi continu des conditions de transfert et de convertibilit\u00e9, des trajectoires budg\u00e9taires et des expositions commerciales sera essentiel pour anticiper les points de retournement.<\/p>\n
<\/p>\n
La Tunisie a \u00e9t\u00e9 class\u00e9e D4\u00a0:<\/strong><\/p>\n La Tunisie a \u00e9t\u00e9 class\u00e9e D4, avec un risque \u00e9lev\u00e9 pour les entreprises. Nous sommes malheureusement les derniers de la classe de certains pays comparables.<\/p>\n Le Maroc brille par une note \u00e0 \u00ab B1 \u00bb,et se positionne comme le pays le plus s\u00fbr d\u2019Afrique pour les affaires\u00a0\u00bb.<\/p>\n L\u2019Alg\u00e9rie a obtenu la note C2- moyen, l\u2019Egypte class\u00e9e D3: risque sensible, le Bahrain class\u00e9 C4: risqu\u00e9 \u00e9lev\u00e9 pour les enterprises et le Qatar class\u00e9 BB1: risqu\u00e9 bas pour les enterprises.<\/p>\n Sous le titre \u201cDes perspectives am\u00e9lior\u00e9es pour une \u00e9conomie isol\u00e9e\u201d le rapport dresse les differents types de risques \u00e9valu\u00e9s par l\u2019analyse.<\/p>\n Risques conjoncturels:<\/u><\/strong><\/p>\n La croissance en Tunisie devrait continuer de se mod\u00e9rer \u00e0 +1,9 % en 2026 et \u00e0 un peu plus de 2 % en 2027. L’\u00e9conomie poursuit sa reprise progressive apr\u00e8s le ralentissement de 2023\/24 caus\u00e9 par une grave s\u00e9cheresse, un choc inflationniste et un resserrement des conditions de financement mondiales. La situation actuelle s’est am\u00e9lior\u00e9e, avec une hausse de la production agricole (le bl\u00e9 a bondi d’environ 18 % en glissement annuel et l’huile d’olive de 55 % en glissement annuel) gr\u00e2ce \u00e0 l’augmentation des pr\u00e9cipitations lors de la campagne de r\u00e9colte 2024\/25, tandis que le tourisme et les TRE ont \u00e9galement progress\u00e9. L’inflation devrait rester sup\u00e9rieure \u00e0 5 % en 2026\/27, toujours inf\u00e9rieure \u00e0 la moyenne d’avant la Covid-19.<\/p>\n L’am\u00e9lioration de la balance des paiements a \u00e9t\u00e9 soutenue par l’am\u00e9lioration de la situation agricole, la hausse des exportations de machines et de syst\u00e8mes \u00e9lectriques, principalement des filiales europ\u00e9ennes de rang 2 et 3 du secteur automobile, ainsi que par l’industrie textile.<\/p>\n Le tourisme a bondi de 10,3 % entre janvier et novembre 2025, poursuivant son redressement.<\/p>\n Par ailleurs, l\u2019augmentation des transferts de fonds et le ralentissement de l\u2019inflation continueront de soutenir la hausse des d\u00e9penses int\u00e9rieures, ainsi qu\u2019une plus grande accumulation de devises.<\/p>\n \u00a0<\/u><\/strong><\/p>\n Risques financiers:<\/u><\/strong><\/p>\n La viabilit\u00e9 de la dette demeure une pr\u00e9occupation majeure en Tunisie. Le gouvernement s\u2019efforce de r\u00e9duire sa dette ext\u00e9rieure en privil\u00e9giant le financement int\u00e9rieur via ses banques commerciales et la banque centrale. Le nationalisme et la r\u00e9duction de la dependence \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019\u00e9tranger constituent la principale strat\u00e9gie politique du pr\u00e9sident Sa\u00efed, s\u2019inspirant du mod\u00e8le \u00e9conomique alg\u00e9rien, mais sans le filet de s\u00e9curit\u00e9 que repr\u00e9sentent les revenus p\u00e9troliers dont b\u00e9n\u00e9ficie son voisin.<\/p>\n Le recours \u00e0 la Banque centrale de Tunisie pour les emprunts en devises \u00e9trang\u00e8res se poursuit, et les r\u00e9serves de change seront \u00e0 nouveau utilis\u00e9es pour r\u00e9gler la derni\u00e8re obligation en euro-obligations \u00e0 venir, d\u2019une valeur de 750 millions d\u2019euros et arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en juillet 2026. Par la suite, les pressions sur le remboursement de la dette s\u2019att\u00e9nueront mod\u00e9r\u00e9ment. Ainsi, les besoins de financement de 2026 seront couverts en grande partie par des emprunts int\u00e9rieurs, compte tenu de l\u2019acc\u00e8s limit\u00e9 de la Tunisie aux financements ext\u00e9rieurs. Toutefois, le gouvernement a indiqu\u00e9 son intention de solliciter des financements internationaux \u00e0 hauteur de pr\u00e8s de 2 milliards d’euros en 2026, apr\u00e8s avoir refuse une offre de programme du FMI en raison du caract\u00e8re concessionnel des pr\u00eats du Fonds et du refus de supprimer les subventions.<\/p>\n La situation budg\u00e9taire de la Tunisie reste sous pression, m\u00eame si certaines am\u00e9liorations se concr\u00e9tisent. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire devrait s’\u00e9tablir \u00e0 5,3 % du PIB en 2025, gr\u00e2ce \u00e0 des recettes plus importantes. N\u00e9anmoins, le budget tunisien demeure tr\u00e8s vuln\u00e9rable aux chocs ext\u00e9rieurs li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res, les subventions qui repr\u00e9sentant pr\u00e8s de 20% du budget de l’\u00c9tat, principalement consacr\u00e9es aux importations de p\u00e9trole et de gaz. L’ann\u00e9e 2026 pr\u00e9sente des risques d’aggravation, le projet de budget 2026 signalant une nouvelle augmentation des d\u00e9penses (+6 % par rapport \u00e0 2025), notamment par la hausse des salaires, des pensions et des cotisations sociales, ainsi que par la mise en place d’un nouvel imp\u00f4t sur la fortune.<\/p>\n Le gouvernement a annonc\u00e9 des mesures pour lutter contre le ch\u00f4mage des jeunes, qui atteint 40 %, et qui demeure un probl\u00e8me structurel. Cependant, la solution propose repose sur l’augmentation du nombre d’employ\u00e9s du secteur public, plut\u00f4t que sur le soutien \u00e0 l’activit\u00e9 du secteur priv\u00e9. Le recours accru au financement int\u00e9rieur pour assurer le fonctionnement de l’\u00c9tat engendre non seulement des risques inflationnistes, mais accro\u00eet \u00e9galement la vuln\u00e9rabilit\u00e9 des banques commerciales tunisiennes en raison de leur plus grande exposition \u00e0 l’\u00c9tat et \u00e0 l’endettement des entreprises publiques.<\/p>\n L’ensemble du secteur bancaire est soumis \u00e0 une pression croissante du fait de la boucle de r\u00e9troaction entre l’\u00c9tat et les banques et du niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette publique. Le taux de cr\u00e9ances douteuses du secteur a attaint 14,7 % au premier trimestre 2025, son plus haut niveau en quatre ans. Les banques financent de plus en plus l’\u00c9tat, ce qui \u00e9vince les pr\u00eats au secteur priv\u00e9 et limite l’acc\u00e8s au cr\u00e9dit pour les entreprises et les m\u00e9nages.<\/p>\n <\/p>\n Risques structurels li\u00e9s \u00e0 l’environnement des affaires: <\/u><\/strong><\/p>\n L’\u00e9conomie tunisienne demeure fortement r\u00e9glement\u00e9e et prot\u00e9g\u00e9e, limitant les opportunit\u00e9s \u00e9conomiques. Des barri\u00e8res commerciales persistent avec la plupart des pays, notamment dans les secteurs de l’agriculture et de l’automobile, avec des licences d’importation et des quotas stricts. Les investissements directs \u00e9trangers (IDE) s’\u00e9levaient \u00e0 900 millions de dollars am\u00e9ricains en 2025 (1,5 % du PIB), mais continuent de se heurter \u00e0 des restrictions, en particulier dans les services, et demeurent faibles par rapport aux normes historiques, contraints par l’impr\u00e9visibilit\u00e9 politique et \u00e9conomique.<\/p>\n L’\u00e9conomie est soutenue par des subventions publiques co\u00fbteuses et l’emploi dans le secteur public. Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es disponibles, les subventions repr\u00e9sentaient 7,1 % du PIB en 2024, tandis que les programmes de promotion sociale et de s\u00e9curit\u00e9 en repr\u00e9sentaient 1,8 %.<\/p>\n Les syndicats conservent une influence consid\u00e9rable, fa\u00e7onnant les r\u00e9sultats \u00e9conomiques, et les gr\u00e8ves fr\u00e9quentes perturbent particuli\u00e8rement les secteurs des phosphates et de l’\u00e9nergie.<\/p>\n Le secteur informel demeure important en Tunisie, repr\u00e9sentant 44,8 % de l’emploi total en 2019. La corruption est un probl\u00e8me r\u00e9pandu, bien que moins g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e que dans des pays comme l’Alg\u00e9rie, le Maroc ou la Turquie, selon les indicateurs de la Banque mondiale.<\/p>\n Malgr\u00e9 ces d\u00e9fis, la Tunisie conserve certains atouts pour les entreprises. Sa population instruite et sa proximit\u00e9 g\u00e9ographique avec les march\u00e9s europ\u00e9ens offrent un potential de debouches commerciaux. Le pays a d\u00e9velopp\u00e9 une \u00e9conomie diversifi\u00e9e, combinant industrie manufacturi\u00e8re et tourisme avec les hydrocarbures et les phosphates. Ceci contribue \u00e0 l’un des niveaux de vie les plus \u00e9lev\u00e9s d’Afrique, avec un PIB par habitant estim\u00e9 \u00e0 4 700 USD en 2025 (environ 14 600 USD en parit\u00e9 de pouvoir d’achat).<\/p>\n <\/p>\n Risques politiques:<\/u><\/strong><\/p>\n Depuis 2019, la Tunisie a connu d’importants changements politiques sous la pr\u00e9sidence de Sa\u00efed, r\u00e9\u00e9lu en 2024 avec une large majorit\u00e9. Son gouvernement s’est concentr\u00e9 sur la consolidation de la gouvernance et la mise en \u0153uvre de politiques visant \u00e0 l’ind\u00e9pendance \u00e9conomique. Si cette approche a permis de r\u00e9duire la d\u00e9pendance \u00e0 l’\u00e9gard de l’aide financi\u00e8re \u00e9trang\u00e8re, elle a \u00e9galement eu un impact modeste sur certains secteurs. Toutefois, les r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 modestes, avec peu d’impact sur les produits non agricoles et \u00e0 forte valeur ajout\u00e9e. L’opinion publique reste optimiste quant aux perspectives \u00e9conomiques et aux conditions de vie, et l’Union g\u00e9n\u00e9rale tunisienne du travail (UGTT) joue un r\u00f4le important dans la d\u00e9fense des int\u00e9r\u00eats de ses membres.<\/p>\n \u00c0 l’horizon 2026, les tensions sociales pourraient s’intensifier, sous l’influence des clivages g\u00e9n\u00e9rationnels et des aspirations \u00e9conomiques d\u00e9\u00e7ues, \u00e0 l’instar d’autres mouvements qui ont eu lieu dans d’autres r\u00e9gions. Les relations g\u00e9opolitiques de la Tunisie sont de plus en plus orient\u00e9es vers des partenariats r\u00e9gionaux, notamment avec l’Alg\u00e9rie et la Libye, tout en maintenant un partenariat plus distant avec ses partenaires occidentaux.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019assureur Allianz publie chaque ann\u00e9e son atlas des risques pays. Dans l\u2019\u00e9dition 2026 de l\u2019Atlas des risques pays, l\u2019assureur a \u00e9valu\u00e9 les perspectives \u00e9conomiques, les risques et les opportunit\u00e9s de 83 pays, repr\u00e9sentant environ 94 % du PIB mondial. M\u00e9thodologie\u00a0: L\u2019analyse des risques pays combine 17 indicateurs \u00e0 court terme et […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":139778,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[663,424],"class_list":["post-139777","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","tag-atlas-des-risques-dallianz","tag-la-tunisie"],"yoast_head":"\n![\"\"](\"https:\/\/lexpertjournal.net\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/Capture-decran-2026-02-24-a-12.07.05.png\")
<\/p>\n