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La Bourse de Tunis : entre r\u00e9silience du Tunindex et grandes man\u0153uvres strat\u00e9giques
\nMalgr\u00e9 un contexte \u00e9conomique incertain, le march\u00e9 financier tunisien affiche une vitalit\u00e9 remarquable. En hausse de 24,04 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, le Tunindex se maintient autour de 12 346 points, confirmant une dynamique positive port\u00e9e par plusieurs op\u00e9rations de fusion-acquisition et de recapitalisation majeures. Retour sur les faits marquants de cette p\u00e9riode.<\/p>\n
L\u2019affaire TSI : la temp\u00eate s\u2019apaise, les enqu\u00eates se poursuivent
\nL\u2019affaire de la soci\u00e9t\u00e9 TSI , qui avait secou\u00e9 la place financi\u00e8re au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, continue de susciter l\u2019attention. Des sanctions disciplinaires ont \u00e9t\u00e9 prononc\u00e9es par le Conseil du March\u00e9 Financier (CMF) \u00e0 l\u2019encontre de certains dirigeants, tandis que les enqu\u00eates judiciaires restent en cours.\u2028Contrairement aux rumeurs \u00e9voquant des pertes colossales de \u00ab 500 \u00e0 600 millions de dinars \u00bb, les montants r\u00e9ellement en jeu seraient bien moindres, estim\u00e9s entre 40 et 60 millions de dinars. Le dossier est d\u00e9sormais plac\u00e9 sous la supervision d\u2019un administrateur judiciaire, garantissant la continuit\u00e9 de l\u2019activit\u00e9 et la r\u00e9cup\u00e9ration progressive des cr\u00e9ances.<\/p>\n
Trois grandes transactions qui redessinent le paysage boursier
\n1. Poulina consolide sa pr\u00e9sence dans le groupe SAH
\nLe groupe Poulina a annonc\u00e9 en juillet 2025 l\u2019acquisition de 45,48 % du capital de GM Holding, elle-m\u00eame d\u00e9tentrice de 65 % du groupe SAH (Lilas).\u2028Le montant de l\u2019op\u00e9ration est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 300 millions de dinars. Cette prise de participation strat\u00e9gique confirme la volont\u00e9 du groupe de renforcer sa pr\u00e9sence dans le secteur des produits d\u2019hygi\u00e8ne, tout en se d\u00e9sengageant partiellement du capital de la SFBT, pour mobiliser les ressources n\u00e9cessaires au financement de cette acquisition.
\n2. Sotuverrre ouvre son capital \u00e0 un partenaire strat\u00e9gique
\nLes actionnaires majoritaires de la Sotuverre ont annonc\u00e9 leur intention de c\u00e9der 41 % du capital \u00e0 un investisseur industriel strat\u00e9gique.\u2028L\u2019op\u00e9ration, valid\u00e9e par le Conseil du March\u00e9 Financier, s\u2019inscrit dans une logique d\u2019expansion et de modernisation. L\u2019\u00e9valuation financi\u00e8re est achev\u00e9e, et la transaction devrait \u00eatre finalis\u00e9e dans les prochaines semaines.
\n3. SFBT investit dans les huiles v\u00e9g\u00e9tales
\nLa Soci\u00e9t\u00e9 de Fabrication des Boissons de Tunisie (SFBT) poursuit sa diversification en rachetant 100 % de Carthage Green, une entreprise sp\u00e9cialis\u00e9e dans les huiles v\u00e9g\u00e9tales.\u2028Cette op\u00e9ration, estim\u00e9e entre 250 et 300 millions de dinars, est actuellement en attente des autorisations des minist\u00e8res du Commerce et de la Concurrence, en raison du poids dominant de la SFBT dans plusieurs segments de l\u2019agroalimentaire.<\/p>\n
Augmentation de capital de la Banque Arabe Tunisienne
\nAutre fait marquant : la Banque Arabe Tunisienne (ATB) pr\u00e9pare une augmentation de capital de 128 \u00e0 150 millions de dinars.\u2028L\u2019op\u00e9ration portera sur 22 millions de nouvelles actions \u00e9mises \u00e0 3,5 dinars l\u2019unit\u00e9, soit une injection de 77 millions de dinars dans les fonds propres de la banque.\u2028Le principal actionnaire, Arab Bank, b\u00e9n\u00e9ficiera de certificats d\u2019investissement, tandis que les autres actionnaires recevront des certificats de droit de vote conform\u00e9ment \u00e0 la r\u00e9glementation bancaire.<\/p>\n
La menace fiscale : l\u2019imp\u00f4t sur la fortune en d\u00e9bat
\nParall\u00e8lement aux mouvements du march\u00e9, le projet de loi de finances 2026 suscite de vives inqui\u00e9tudes parmi les investisseurs.\u2028L\u2019article 50 introduit une taxe sur la fortune globale (et non plus uniquement immobili\u00e8re), qui frapperait tous les avoirs : actions, obligations, parts sociales, biens mobiliers et immobiliers.\u2028Cette taxation serait de 0,5 % pour les patrimoines compris entre 3 et 5 millions de dinars, et de 1 % au-del\u00e0 de ce seuil.
\nUne telle mesure risquerait, selon plusieurs analystes, de dissuader l\u2019investissement boursier et de fragiliser le r\u00f4le de la Bourse dans le financement de l\u2019\u00e9conomie, alors que la Tunisie tente justement de renforcer la mobilisation de l\u2019\u00e9pargne nationale.<\/p>\n
Le march\u00e9 boursier tunisien se trouve \u00e0 un tournant strat\u00e9gique. Entre restructurations capitalistiques et projets fiscaux controvers\u00e9s, la Bourse de Tunis refl\u00e8te les tensions mais aussi le potentiel de l\u2019\u00e9conomie nationale.\u2028Les prochains mois seront d\u00e9terminants : si les r\u00e9formes fiscales restent favorables \u00e0 l\u2019investissement, le Tunindex pourrait maintenir sa trajectoire ascendante et consolider sa position parmi les places financi\u00e8res les plus dynamiques d\u2019Afrique du Nord.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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