<\/p>\n
Une introduction qui interpelle<\/strong><\/p>\n \u00c0 quoi sert de publier des \u00e9tats financiers individuels<\/strong> si, quelques mois plus tard, les \u00e9tats consolid\u00e9s<\/strong> viennent en r\u00e9v\u00e9ler des \u00e9carts parfois consid\u00e9rables ? La question m\u00e9rite d\u2019\u00eatre pos\u00e9e. Car il ne s\u2019agit pas seulement d\u2019un d\u00e9bat technique r\u00e9serv\u00e9 aux comptables : c\u2019est un enjeu de transparence, de cr\u00e9dibilit\u00e9 et d\u2019efficacit\u00e9 \u00e9conomique<\/strong>.<\/p>\n En Tunisie, cette pratique interroge encore plus \u00e0 l\u2019\u00e8re de l\u2019intelligence artificielle<\/strong>, o\u00f9 l\u2019on peut traiter en temps r\u00e9el des millions de donn\u00e9es, alors qu\u2019il faut attendre plus de trois mois<\/strong> pour publier des \u00e9tats qui, bien souvent, ne refl\u00e8tent qu\u2019une image partielle.<\/p>\n <\/p>\n Un d\u00e9calage institutionnalis\u00e9<\/strong><\/p>\n Le cadre r\u00e9glementaire tunisien impose aux soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es de publier leurs \u00e9tats financiers individuels<\/strong> avant le 30 avril<\/strong>. Les \u00e9tats consolid\u00e9s<\/strong>, eux, paraissent g\u00e9n\u00e9ralement en juin ou juillet<\/strong>, parfois m\u00eame plus tard.<\/p>\n Ce d\u00e9calage de 90 \u00e0 120 jours<\/strong> n\u2019est pas neutre. Entre avril et juillet, les investisseurs ne disposent que d\u2019une image fragment\u00e9e. Or, dans un march\u00e9 o\u00f9 la confiance est la principale devise, cette attente fragilise la lisibilit\u00e9 financi\u00e8re des entreprises.<\/p>\n <\/p>\n Quand les r\u00e9sultats consolid\u00e9s diminuent : des \u00e9carts qui inqui\u00e8tent<\/strong><\/p>\n En 2023, la STB a publi\u00e9 en avril un r\u00e9sultat individuel de 57 MD<\/strong>. Mais en juin, les \u00e9tats consolid\u00e9s (incluant STB Leasing et STB SICAR) ont ramen\u00e9 ce chiffre \u00e0 44 MD<\/strong>. Un \u00e9cart de 23 %<\/strong>.<\/p>\n En 2022, le sc\u00e9nario \u00e9tait similaire : 39 MD en individuel<\/strong>, r\u00e9duits \u00e0 28 MD consolid\u00e9s<\/strong>. Dans les deux cas, l\u2019investisseur qui s\u2019\u00e9tait bas\u00e9 uniquement sur l\u2019individuel a eu une perception fauss\u00e9e de la situation r\u00e9elle.<\/p>\n En 2024, la BIAT a annonc\u00e9 en avril un b\u00e9n\u00e9fice net individuel de 417 MD<\/strong>. Trois mois plus tard, les consolid\u00e9s ramenaient ce chiffre \u00e0 environ 375 MD<\/strong>, soit une baisse de pr\u00e8s de 10 %<\/strong>. En cause : une performance contrast\u00e9e de ses filiales, notamment dans la gestion d\u2019actifs et l\u2019assurance.<\/p>\n Ici encore, l\u2019\u00e9cart est significatif : la banque est toujours b\u00e9n\u00e9ficiaire, mais la solidit\u00e9 per\u00e7ue au d\u00e9part s\u2019en trouve relativis\u00e9e.<\/p>\n Introduite en Bourse en septembre 2025, la compagnie a affich\u00e9 en avril 2025 (\u00e9tats individuels arr\u00eat\u00e9s au 31\/12\/2024) un r\u00e9sultat net de 21 MD<\/strong>. Mais les consolid\u00e9s publi\u00e9s en juillet l\u2019ont ramen\u00e9 \u00e0 17 MD<\/strong>. Pour un nouvel entrant sur le march\u00e9, la nuance est de taille, surtout vis-\u00e0-vis d\u2019investisseurs cherchant une \u00e9valuation fiable de la rentabilit\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n Quand les consolid\u00e9s am\u00e9liorent les r\u00e9sultats : des \u00e9carts positifs<\/strong><\/p>\n Il serait injuste de ne voir dans la consolidation qu\u2019un exercice qui diminue les chiffres. Dans certains cas, les consolid\u00e9s am\u00e9liorent<\/strong> la perception d\u2019un groupe, en int\u00e9grant la dynamique positive de filiales.<\/p>\n En 2022, les r\u00e9sultats individuels d\u2019Amen Bank faisaient \u00e9tat d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice net de 134 MD<\/strong>. Mais les consolid\u00e9s publi\u00e9s en juin affichaient 151 MD<\/strong>, soit une hausse de 12 %<\/strong> gr\u00e2ce \u00e0 la bonne performance d\u2019Amen Lease et d\u2019Amen Invest.<\/p>\n En 2021, l\u2019UIB a publi\u00e9 un r\u00e9sultat individuel de 129 MD<\/strong>. Les consolid\u00e9s, parus en juillet, portaient ce chiffre \u00e0 141 MD<\/strong>, en raison notamment de la contribution positive de ses filiales dans le financement sp\u00e9cialis\u00e9.<\/p>\n Le cas des soci\u00e9t\u00e9s industrielles est encore plus parlant. En 2023, SAH Lilas avait affich\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice individuel de 98 MD<\/strong>. Les consolid\u00e9s l\u2019ont fait grimper \u00e0 112 MD<\/strong>, gr\u00e2ce \u00e0 la croissance de ses filiales en Alg\u00e9rie et au Maroc. Ici, la consolidation refl\u00e8te la v\u00e9ritable strat\u00e9gie de r\u00e9gionalisation et de diversification.<\/p>\n <\/p>\n Un probl\u00e8me de d\u00e9lais : comparaison internationale<\/strong><\/p>\n La Tunisie accuse donc un retard de 2 \u00e0 4 mois<\/strong> par rapport aux standards internationaux. Dans un march\u00e9 globalis\u00e9, cet \u00e9cart nuit \u00e0 l\u2019attractivit\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n Pourquoi maintenir ce d\u00e9calage ?<\/strong><\/p>\n Les justifications avanc\u00e9es sont connues :<\/p>\n Mais ces raisons n\u2019ont plus de poids face aux technologies actuelles. L\u2019intelligence artificielle<\/strong> permet d\u00e9j\u00e0 de consolider en temps r\u00e9el des donn\u00e9es complexes, d\u2019identifier des incoh\u00e9rences et de g\u00e9n\u00e9rer des rapports instantan\u00e9s.<\/p>\n Cons\u00e9quences pour le march\u00e9<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Quelles r\u00e9formes possibles ?<\/strong><\/p>\n <\/p>\n \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Un imp\u00e9ratif de cr\u00e9dibilit\u00e9<\/strong><\/p>\n Publier d\u2019abord des \u00e9tats financiers individuels qui seront ensuite corrig\u00e9s \u2013 \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse \u2013 par les consolid\u00e9s, et ce avec plusieurs mois de retard, est une pratique qui mine la transparence<\/strong> et la cr\u00e9dibilit\u00e9<\/strong> de l\u2019information financi\u00e8re tunisienne.<\/p>\n Certes, la consolidation peut r\u00e9v\u00e9ler une meilleure performance, comme pour Amen Bank<\/strong> ou SAH Lilas<\/strong>, mais dans tous les cas, elle met en lumi\u00e8re le caract\u00e8re incomplet, voire trompeur, des \u00e9tats individuels.<\/p>\n \u00c0 l\u2019\u00e8re de l\u2019intelligence artificielle, o\u00f9 l\u2019on exige une information fiable, coh\u00e9rente et rapide<\/strong>, il est urgent que la Tunisie repense son mod\u00e8le de communication financi\u00e8re. Non seulement pour se conformer aux standards internationaux, mais surtout pour regagner la confiance des investisseurs et cr\u00e9dibiliser son march\u00e9 financier.<\/p>\n Abou FARAH<\/strong><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Une introduction qui interpelle \u00c0 quoi sert de publier des \u00e9tats financiers individuels si, quelques mois plus tard, les \u00e9tats consolid\u00e9s viennent en r\u00e9v\u00e9ler des \u00e9carts parfois consid\u00e9rables ? La question m\u00e9rite d\u2019\u00eatre pos\u00e9e. Car il ne s\u2019agit pas seulement d\u2019un d\u00e9bat technique r\u00e9serv\u00e9 aux comptables : c\u2019est un enjeu de transparence, de cr\u00e9dibilit\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":138814,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29,28],"tags":[538],"class_list":["post-138813","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-economie","tag-etats-financiers"],"yoast_head":"\n\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n