<\/p>\n
La r\u00e9cente d\u00e9claration de franchissement de seuil \u00e0 la baisse par la soci\u00e9t\u00e9 Ekuity Capital, passant de 8,57% \u00e0 4,51% du capital d’Unimed, interroge sur la confiance des investisseurs dans la p\u00e9rennit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 pharmaceutique tunisienne. Cette cession de 1,3 million d’actions, intervenue le 2 septembre 2025, survient dans un contexte particuli\u00e8rement trouble pour Unimed, marqu\u00e9 par l’arrestation de son fondateur et une situation financi\u00e8re qui, bien que montrant une rentabilit\u00e9 au premier semestre 2025, pr\u00e9sente des signes de vuln\u00e9rabilit\u00e9.<\/p>\n
Une performance financi\u00e8re semestrielle en demi-teinte<\/strong><\/p>\n Les \u00e9tats financiers interm\u00e9diaires d’Unimed au 30 juin 2025 affichent un r\u00e9sultat net positif de 10,4 millions de dinars (M TND), en nette am\u00e9lioration par rapport aux 7,6 M TND de juin 2024. Le chiffre d’affaires s’est \u00e9galement accru, passant de 66,2 M TND \u00e0 72,3 M TND sur un an. Ces indicateurs pourraient laisser penser \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 en bonne sant\u00e9.<\/p>\n Cependant, une analyse plus approfondie r\u00e9v\u00e8le des faiblesses structurelles. La tr\u00e9sorerie a diminu\u00e9, passant de 20,99 M TND \u00e0 fin 2024 \u00e0 19,86 M TND mi-2025. Surtout, l’endettement reste tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9, avec un total de passifs de 87,9 M TND, dont 28,7 M TND de dettes non courantes et 59,1 M TND de dettes courantes. Les flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l’exploitation (3,89 M TND) sont positifs mais peinent \u00e0 couvrir les importants remboursements d’emprunts (34,85 M TND sur la p\u00e9riode), ce qui indique une d\u00e9pendance forte au financement bancaire pour maintenir la liquidit\u00e9.<\/p>\n L’ombre de la gouvernance et des contr\u00f4les fiscaux<\/strong><\/p>\n La situation est aggrav\u00e9e par des facteurs externes. L’arrestation du fondateur, M. Ridha Charfeddine, jette une ombre significative sur la gouvernance de l’entreprise et sa r\u00e9putation. De plus, la note IX.7 des \u00e9tats financiers r\u00e9v\u00e8le qu’Unimed fait l’objet d’un\u00a0contr\u00f4le fiscal approfondi\u00a0portant sur la p\u00e9riode 2020-2023, concernant pas moins de dix imp\u00f4ts et taxes diff\u00e9rents. L’issue de ce contr\u00f4le et ses \u00e9ventuels impacts financiers (p\u00e9nalit\u00e9s, redressements) constituent une \u00e9p\u00e9e de Damocl\u00e8s sur la soci\u00e9t\u00e9 et cr\u00e9ent une incertitude majeure pour les investisseurs.<\/p>\n Enfin, les commissaires aux comptes ont \u00e9mis une\u00a0conclusion avec r\u00e9serve\u00a0dans leur rapport, pointant du doigt l’impossibilit\u00e9 d’\u00e9valuer la n\u00e9cessit\u00e9 de provisions suppl\u00e9mentaires sur une participation importante (17,51%) dans la soci\u00e9t\u00e9 Promochimica et sur une avance en compte courant d’un million de dinars qui lui est consentie. Cette opaque situation ajoute au risque per\u00e7u.<\/p>\n Ekuity Capital : Rationalit\u00e9 strat\u00e9gique ou fuite avant la temp\u00eate ?<\/strong><\/p>\n Dans ce contexte, la d\u00e9cision d’Ekuity Capital de r\u00e9duire de moiti\u00e9 sa participation peut s’interpr\u00e9ter de deux mani\u00e8res :<\/p>\n Vigilance accrue pour les actionnaires<\/strong><\/p>\n Il est trop t\u00f4t pour affirmer que le navire Unimed est en train de couler. La soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9gage toujours du profit et son activit\u00e9 op\u00e9rationnelle semble r\u00e9siliente. Cependant, les signaux n\u00e9gatifs s’accumulent : endettement \u00e9lev\u00e9, baisse de tr\u00e9sorerie, graves inqui\u00e9tudes sur la gouvernance, contr\u00f4le fiscal mena\u00e7ant et mise en garde des commissaires aux comptes.<\/p>\n Le d\u00e9sengagement partiel d’Ekuity Capital, actionnaire important, n’est pas anodin. Il agit comme un puissant signal d’alarme pour les autres actionnaires et le march\u00e9. Il ne s’agit pas n\u00e9cessairement d’une fuite panique, mais tr\u00e8s probablement d’un recadrage strat\u00e9gique face \u00e0 un profil risque\/rendement qui s’est nettement d\u00e9grad\u00e9. La prudence est donc plus que jamais de mise. La capacit\u00e9 d’Unimed \u00e0 naviguer through la temp\u00eate juridique et fiscale \u00e0 venir, tout en maintenant sa performance op\u00e9rationnelle et en assainissant sa structure financi\u00e8re, sera d\u00e9terminante pour son avenir et la confiance de ceux qui restent \u00e0 bord.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La r\u00e9cente d\u00e9claration de franchissement de seuil \u00e0 la baisse par la soci\u00e9t\u00e9 Ekuity Capital, passant de 8,57% \u00e0 4,51% du capital d’Unimed, interroge sur la confiance des investisseurs dans la p\u00e9rennit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 pharmaceutique tunisienne. Cette cession de 1,3 million d’actions, intervenue le 2 septembre 2025, survient dans un contexte particuli\u00e8rement trouble […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":138693,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29,2],"tags":[518],"class_list":["post-138692","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-sport","tag-ridha-charfeddine"],"yoast_head":"\n\n