L\u2019ann\u00e9e 2025 aura \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par un paradoxe sur le march\u00e9 p\u00e9trolier : des soubresauts g\u00e9opolitiques qui ont fait flamber les cours par moments, mais une tendance globale \u00e0 la baisse, nettement en dessous des hypoth\u00e8ses retenues par plusieurs \u00c9tats, dont la Tunisie. Une situation qui, contre toute attente, pourrait all\u00e9ger les finances publiques du pays.<\/p>\n
Des cours volatils mais orient\u00e9s \u00e0 la baisse<\/p>\n
Depuis janvier, le baril de Brent a \u00e9volu\u00e9 dans une fourchette comprise entre 60 et 80 dollars, avec des \u00e9pisodes de forte volatilit\u00e9. En juin, l\u2019escalade des tensions entre Isra\u00ebl et l\u2019Iran avait propuls\u00e9 le Brent jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e8s de 79 USD, avant que les prix ne retombent rapidement autour de 68 USD.<\/p>\n
Selon le sondage mensuel de Reuters publi\u00e9 fin ao\u00fbt, le prix moyen du Brent devrait s\u2019\u00e9tablir \u00e0 67,65 USD en 2025, l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur aux projections pr\u00e9c\u00e9dentes. Goldman Sachs, de son c\u00f4t\u00e9, table m\u00eame sur une moyenne de 63 USD, anticipant un exc\u00e9dent d\u2019offre persistant \u00e0 l\u2019horizon 2026.<\/p>\n
Une hypoth\u00e8se budg\u00e9taire trop optimiste<\/p>\n
Or, la Tunisie a b\u00e2ti son budget 2025 sur une hypoth\u00e8se de prix \u00e0 77,4 USD le baril. Une estimation jug\u00e9e prudente au moment du vote de la loi de finances, mais d\u00e9sormais d\u00e9connect\u00e9e des r\u00e9alit\u00e9s du march\u00e9.<\/p>\n
Cette divergence pourrait toutefois jouer en faveur du Tr\u00e9sor public. Moins le Brent est cher, plus la facture \u00e9nerg\u00e9tique du pays s\u2019all\u00e8ge, r\u00e9duisant ainsi le co\u00fbt des subventions sur les carburants. Selon l\u2019\u00e9conomiste Ridha Chkoundali, la baisse du baril pourrait m\u00eame porter le surplus budg\u00e9taire \u00e0 140 millions de dinars cette ann\u00e9e, un ballon d\u2019oxyg\u00e8ne bienvenu pour des finances publiques fragilis\u00e9es.<\/p>\n
Soulagement \u00e0 court terme, incertitudes \u00e0 long terme<\/p>\n
Pour Tunis, la conjoncture actuelle repr\u00e9sente une double opportunit\u00e9 : r\u00e9duire la pression sur le d\u00e9ficit budg\u00e9taire et mieux absorber les d\u00e9penses sociales prioritaires. Mais la prudence reste de mise.<\/p>\n
D\u2019une part, la volatilit\u00e9 reste extr\u00eame : un regain de tensions au Moyen-Orient ou un choc d\u2019offre pourraient renvoyer les prix au-del\u00e0 des hypoth\u00e8ses actuelles. D\u2019autre part, cette \u00ab bonne surprise \u00bb met en lumi\u00e8re la vuln\u00e9rabilit\u00e9 structurelle de la Tunisie aux fluctuations des march\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, en l\u2019absence de strat\u00e9gie claire de transition \u00e9nerg\u00e9tique et de r\u00e9forme des subventions.<\/p>\n
Vers une fen\u00eatre de r\u00e9formes ?<\/p>\n
Alors que les n\u00e9gociations avec les bailleurs de fonds se poursuivent et que la pression sociale demeure forte, la baisse du Brent offre au gouvernement une marge budg\u00e9taire inesp\u00e9r\u00e9e. Reste \u00e0 savoir si elle sera utilis\u00e9e pour repousser les r\u00e9formes structurelles ou, au contraire, pour les engager dans un contexte moins douloureux pour les m\u00e9nages.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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