La Soci\u00e9t\u00e9 Tunisienne d\u2019Assurances et de R\u00e9assurances (STAR) a publi\u00e9 ses r\u00e9sultats trimestriels au 30 septembre 2024, d\u00e9voilant des chiffres en apparence encourageants, mais qui cachent des vuln\u00e9rabilit\u00e9s inqui\u00e9tantes \u00e0 court, moyen et long terme. Si la soci\u00e9t\u00e9 affiche une augmentation de ses primes \u00e9mises, les indicateurs cl\u00e9s r\u00e9v\u00e8lent des risques consid\u00e9rables, que ce soit en termes de sinistres, de rentabilit\u00e9 ou de gestion des r\u00e9serves.<\/p>\n
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\u00c0 court terme : Une pression croissante sur les indemnisations et les primes c\u00e9d\u00e9es<\/p>\n
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Au terme du troisi\u00e8me trimestre 2024, la STAR enregistre une \u00e9volution des primes \u00e9mises de +8,8% par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de 2023, atteignant 329,799 millions de dinars(MD) contre 303,132 MD en 2023. Une progression qui pourrait para\u00eetre satisfaisante, mais qui masque des difficult\u00e9s croissantes sur le terrain des indemnisations et des primes c\u00e9d\u00e9es.<\/p>\n
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Les indemnisations servies totalisent 204,913 MD, en hausse de 5%, soit 9,9 MD suppl\u00e9mentaires par rapport \u00e0 2023. Cette augmentation est principalement due \u00e0 la branche sant\u00e9, en raison du d\u00e9veloppement des nouvelles souscriptions et de la revalorisation des assiettes de cotisation. Cependant, la branche automobile, bien qu\u2019en l\u00e9g\u00e8re baisse de 1%, reste un point de tension \u00e0 court terme, avec 34 504 sinistres d\u00e9clar\u00e9s d\u2019ici fin septembre 2024, un chiffre qui pourrait se traduire par des pressions accrues sur la tr\u00e9sorerie.<\/p>\n
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Les primes c\u00e9d\u00e9es ont \u00e9galement augment\u00e9 de 18,4%, une hausse qui pose la question de la d\u00e9pendance croissante de la STAR vis-\u00e0-vis de la r\u00e9assurance pour couvrir ses risques.<\/p>\n
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\u00c0 moyen terme : Une rentabilit\u00e9 financi\u00e8re sous tension<\/p>\n
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La STAR fait face \u00e0 une baisse des produits financiers bruts, qui passent de 82,338 MD \u00e0 78,037 MD d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre, soit une baisse de 5,2%. Cette diminution est partiellement due \u00e0 l\u2019absence de plus-values exceptionnelles similaires \u00e0 celles enregistr\u00e9es en juin 2023 (une plus-value de 4,6 MD), mais elle refl\u00e8te aussi une fragilit\u00e9 dans la gestion des placements financiers de la compagnie.<\/p>\n
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La rentabilit\u00e9 \u00e0 moyen terme est donc compromise par la n\u00e9cessit\u00e9 de combler cette perte de revenus financiers par une croissance op\u00e9rationnelle. Or, bien que les branches Vie et Non Vie connaissent des hausses respectives de 29% et 14,7%, le rythme de cette croissance pourrait ne pas suffire \u00e0 compenser l\u2019augmentation des charges et des sinistres.<\/p>\n
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\u00c0 long terme : Des r\u00e9serves insuffisantes face \u00e0 des risques majeurs<\/p>\n
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L\u2019un des d\u00e9fis majeurs de la STAR \u00e0 long terme concerne sa capacit\u00e9 \u00e0 absorber des chocs de grande ampleur. Les r\u00e9serves de sinistres actuelles, bien qu\u2019en l\u00e9g\u00e8re hausse, pourraient se r\u00e9v\u00e9ler insuffisantes face \u00e0 l\u2019augmentation des sinistres d\u00e9clar\u00e9s. Le nombre total de sinistres en Non Vie a bondi \u00e0 471 630 au 30 septembre 2024, un chiffre colossal qui n\u00e9cessite des provisions robustes pour \u00e9viter tout risque de liquidit\u00e9.<\/p>\n
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De plus, les perspectives \u00e9conomiques incertaines, combin\u00e9es \u00e0 une augmentation pr\u00e9visible des risques climatiques et \u00e0 une concurrence accrue sur le march\u00e9 tunisien, posent la question de la capacit\u00e9 de la STAR \u00e0 maintenir sa position \u00e0 long terme sans r\u00e9vision drastique de ses politiques de couverture des risques.<\/p>\n
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Conclusion : L\u2019urgence d\u2019un r\u00e9\u00e9quilibrage strat\u00e9gique<\/p>\n
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Les r\u00e9sultats financiers trimestriels de la STAR d\u00e9voilent une situation en demi-teinte. Bien que les primes \u00e9mises soient en hausse, la croissance des sinistres et la baisse des revenus financiers mettent en lumi\u00e8re des faiblesses structurelles qui pourraient devenir critiques si elles ne sont pas rapidement adress\u00e9es.<\/p>\n
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\u00c0 court terme, il est urgent de limiter la hausse des indemnisations, tandis qu\u2019\u00e0 moyen terme, il devient imp\u00e9ratif de renforcer les produits financiers et d\u2019am\u00e9liorer la gestion des risques. \u00c0 long terme, seule une politique proactive et rigoureuse de renforcement des r\u00e9serves et d\u2019investissement pourra assurer la p\u00e9rennit\u00e9 de la STAR face aux d\u00e9fis \u00e0 venir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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