Lexpert
Tunis, 23 avril 2025 – Le dépôt d’une demande d’autorisation pour l’acquisition de 51,243 % du capital de la Société Tunisienne d’Automobiles (STA) par Kilani Holding vient de secouer la Bourse de Tunis. Une opération à 24,400 dinars par action, signée le 18 avril, qui pourrait redessiner l’avenir du constructeur automobile tunisien. Suspension de cotation, incertitudes pour les minoritaires, et possible repositionnement stratégique : décryptage d’une transaction à haut risque.
Changement de contrôle : vers une nouvelle ère pour la STA ?
Avec cette prise de participation majoritaire, Kilani Holding s’apprête à prendre les commandes de la STA. Une opération qui soulève plusieurs questions :
Quelles seront les premières décisions du nouvel actionnaire ? Rationalisation, nouveaux investissements, ou recentrage sur l’export ?
Le groupe conservera-t-il son ancrage tunisien, ou des cessions d’actifs sont-elles envisagées ?
Quel sort pour les employés ? Si Kilani Holding opte pour une restructuration, des plans sociaux pourraient être sur la table.
Les actionnaires minoritaires dans l’expectative
Avec un prix fixé à 24,400 dinars l’action, les petits porteurs s’interrogent :
Ce prix est-il juste ? Le CMF devra trancher.
Une OPA sera-t-elle lancée sur les 48,757 % restants ? Rien n’est garanti, laissant les minoritaires en position délicate.
La cotation suspendue depuis le 21 avril – À la reprise, le cours suivra-t-il l’effet « prix d’acquisition » à la hausse, ou reflétera-t-il les craintes d’un actionnariat déséquilibré ?
Le CMF sous pression
Le Conseil du Marché Financier doit encore donner son feu vert. Ses critères ?
Transparence de l’opération : Pas de conflit d’intérêts entre cédants (famille Chaabane) et acquéreur.
Protection des minoritaires : Le prix reflète-t-il la vraie valeur de la STA ?
Impact sur le marché : Une concentration à 51 % réduit le flottant, ce qui peut décourager les investisseurs.
Et maintenant ?
Tous les regards sont tournés vers :
1️⃣ La décision du CMF, qui déterminera si l’opération peut aboutir.
2️⃣ La réouverture du cours de la STA, test crucial pour la confiance des investisseurs.
3️⃣ La stratégie affichée par Kilani Holding – Son silence depuis l’annonce alimente les spéculations.
